今天有空翻翻伊泰B的历史报表看下,发现,2001年,2002年,2003年净资产收益率很低,10%以下,而2004年开始大幅增长到28%,之后的年份一直维持高ROE。。。

      通过查看报表,我发现了一下原因如下图所示

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最根本的原因是,2004年后,每吨煤炭销售收入增加了,加上成本降低,导致了伊泰净利润大增,从而导致净资产收益率大增。。。

那为什么伊泰B从2004年以来可以一直维持高ROE?

这个重要的原因是伊泰的成本不断降低,2011年的伊泰每吨3费成本为54.92元。。。远远低于了2001年的123.93元,而2011年伊泰B的每吨收入为454.31元。。。就是说,这7年的高ROE都是通过不断增加净利率来实现的。。。

对此,我特意查了下潞安环能的2011年的每吨销售收入看下,因为潞安环能没有提供煤炭销量,只有产量,那么我就按照100%全销来计算,结果令人惊讶,潞安环能的2011年每吨煤炭收入高达 655.16元。。。和伊泰B的每吨收入差价那么远????是运费成本导致的吗???

问题:

  1. 为什么伊泰B可以不断压缩成本?按道理来说近年来人力成本攀升和一些环保税收税率的增加,成本应该是不断上升才对啊,哪位同学可以说说为什么?

  2. 为什么伊泰B和潞安环能的每吨收入差距那么大,起主导作用的因素是运费吗?


关于问题1,为什么2003,2004年开始成本降低有关系,主要原因是伊泰B收购了铁路,降低了运输成本 具体可以看我 这篇文章  伊泰B H股招股说明书笔记

问题2,由于之前计算错误,正常的情况是伊泰B每吨收入是454.31元,这么说差距也不算那么巨大,可能是品种的原因和运费问题,综合导致的~~