【不错的一篇博文~~哈哈,我个人感觉比作者之前第一篇的要好点~】

面讲到行业周期,其实任何一个行业,一款产品,还有他的生命周期,无非也类似人类的生老病死。这里来讲讲生命周期里头,那个利润暴发式增长的部分:

记得上世纪七十年代和八十年代初的电视机吧。家家户户里头,谁家买了台电视机,那是很了不起的。有电视机的人家,还经常把电视机搬到院子里来,然后一院子的人都把小板凳搬过来挤在一起看电视……

还记得早年的大哥大吧,那可是大老板才配的。而且那时香港电影里常见的桥段是,黑帮老大专门有个小弟,就是负责提大哥大的。

呵呵,什么是指数型爆发式增长,就是当电视机、手机这种本来最为高端的消费产品,从金字塔顶端走下来,走向普通大众消费者。因为它的市场容量爆炸式的扩张,那绝对不是10倍,或者100倍,或者仅仅1000倍。

如果你的产品利润高,但是始终停留在只有少部分人消费得起的金字塔顶端,那么增长潜力是很有限的。

电器的大规模普及,成就了国美,手机的大规模普及,也成就了曾经的诺基亚,或者说中移动。再回忆下,那时多少人开手机店去卖手机的人发了财呢?

再回忆下汽车,早年的桑塔纳已经很牛了,一个小县城指不定就那么两三辆。现在我的家乡小县城已经各式各样的汽车满街跑了。

很遗憾电视机的生命周期已经进入老年期了,所以曾经的TCL,康佳,四川长虹等,风光不再;海信抓住了平板电视换代这一波热潮,算是幸运儿。

手机的生命周期,也已经过了爆发潮,现在谁没有手机呢?所以中移动的业绩也不要指望他如何增长了。手机现在的生命周期,有点像电脑的早期,从硬件为主,向软件为主转变。开启这一转变的,是苹果。所以苹果在这样一个指数型爆发的市场上,成就了世界第一市值。

国内的汽车,也走过了那段爆发增长阶段,开始进入温和增长期,今年的增长率已经降到了个位数。但是汽车作为周期行业来说,对比钢铁,有一个好处就是它的差异性足够强。各汽车厂家生产的品牌,价位各不相同,性能差别也很大,这促使汽车行业在低谷时差距较大,能力强的照样能盈利,能力弱的更快被淘汰。不至于“大家都没饭吃,又饿不死”。

所以这里要讲讲“消费概念”了。一说到消费概念,十个人有九个就要把可口可乐搬出来了。

首先,并不是所有消费品,都是可口可乐,都能复制可口可乐的神话。

先看看这种消费品,所处在的生命周期吧。比方说肥皂,假如说你成立一家新的日化公司,你要把你的产品打入市场,那么你生产的肥皂只能把其他竞争对手的产品挤下去,否则不能获得市场。所以,在市场容量饱和的日化行业,一家日化厂的成立,意味着另一家的倒闭(减产)。这个市场的总容量增长极度缓慢,恐怕要靠人口增长来提升了。

以上只是一个例子,当然可能有些人要把高端化妆品怎么成功的例子拿出来说了,我只能说我说的跟你不一回事。

再来分析可口可乐,首先一个多世纪前它被发明以来,就不是必需品。因为在这个物质生活丰富的年代,只要是必需品,早就被开发出来了,市场总容量早已饱和。现在已经很难有新事物的发明,可以转换为必需品了。(最近的是电脑和手机,手机也已经发明快四十年了)

可口可乐,你喝它你爽了,你不喝,也饿不死渴不死。而且它还不贵,是人都买得起。

如果市场上出现这样一款新产品(注意是新产品),你不用也不影响你的生活,但是用了会让你很舒服。而且还不贵,普通大众都消费得起。再加上一条,这款产品不能轻易被别人复制(口味、配方、专利等),那么恭喜你,它的市场总容量空间绝对不是1000倍或者10000倍。如果你能找到这样的投资标的,或许100倍的市盈率,也不足为奇。

所以目前消费领域真正能够牛起来的,肯定不是必需品。最近崛起的例子,那就是王老吉了。能不能做到像可口可乐那样百年屹立不倒,还未可知。毕竟之前有健力宝的例子。

看到上文提到的市场容量,和生命周期的例子,你恐怕可以理解作为强周期的汽车行业,能够在之前走出十年的超高速增长,而没有展现“周期”的特性。而目前国内一年的汽车产销量已经超过2000万辆,排名世界第一,国内究竟还有多大的市场容量空间呢?他的增长如果要找到出路,恐怕不久的将来,得走上出口外拓的路线,去挤压国外的市场,类似当年的日本汽车。

好了,讲了这么多,现在开始讲银行了。

银行的“产量”,不是汽车、饮料这些实际的东西,他是货币!

可以看到,国内货币M2一直在高速增长,平均保持在15%以上。只要货币再增长,银行的资金就在增长,因为所有的货币供应量都要流向银行(绝大部分)。

再来告诉你货币的市场容量空间!

一句话,没有顶!

货币是社会财富的代表,是等价物。为什么说货币供应量没有顶?难道仅仅因为通胀?

非也。

两方面:

1、劳动生产率的提高,使得货币增长。比方说以前1个小时只能生产200个灯泡,现在能生产300个了,那么在消费流通领域必须用更多的货币来代替这些产品。否则就会“通缩”。而通缩,会造成较为严重的后果。(通缩就是物价之下跌,造成通货紧缩。长期的货币紧缩会抑制投资与生产,导致失业率升高及经济衰退。)

2、社会财富的不断积累,使得货币必须不断增长。生产出一杯饮料,它可能三个月内就会被消费掉,但汽车就可能要用七八年,设备装备也是,房子就更久了。这些社会财富的积累,都会需要新的货币来代表。

这也是金本位制必定退出市场的原因,因为黄金的开采量增速远远赶不上劳动生产率的提高,以及财富的积累速度。

好了,看到货币没有顶,再来看进入。

国内已经很难再设立新的银行了(监管门槛),目前在鼓励的,是村镇银行。那么在门槛之下,货币增长的热汤就只有原来的银行来分了。

有人担心利率市场化,会引起各家银行的价格战,真的这样吗?

先思考下价格战会发生在怎样的产业呢?那是一个我不把你挤下去,我就可能会死的行业。银行如果打价格战,拉回来的资金,就要消耗核心资本充足率,而核心资本充足率到达监管红线,就使得其无法再扩大规模,必须在市场上融资。而融资(包括非上市公司的融资)也是要经过监管层批准的。在这样一大家子下,监管层也不会让一家银行变形地通过价格战快速增长又快速融资下去。因为风险太大。

再来讲讲银行的周期。银行面临两个周期,一是利率周期。这个周期是跟随货币政策变动的,说到底还是跟随经济周期。有涨也有跌,银行的盈利自然也高高低低,没什么好奇怪的。即使完全利率市场化,由于市场容量可以不断扩大,而无新竞争者进入,那么因为不完全竞争,银行自行形成的利差,也将使其获取高于其他行业的利润率。

另一个周期,是经济周期,严重的时候,理论上是有可能造成银行倒闭的。所以坏账的控制能力,才是一家银行的生命线。在坏账潮到达的时候,必定会造成一定盈利下降。退潮的时候,只要能活下